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半年报点评|新城控股:业绩跻身行业TOP10 成长能力维持稳定

作者 : 采集侠

日期 : 2018-08-28 11:48
摘要
8月24日,新城控股发布2018年半年度报告,公司归属上市公司股东的净利润为25.38亿元,比上年同期大幅增长122.81%。

一个半月前刚度过25周年生日的新城控股,在8月24日发布了其2018年半年度报告。

业绩同比增长近100%,归母净利润同比增长超过100%,进入TOP10梯队,是这个企业上半年的关键词。

2018年上半年,新城控股实现合同销售额953.11亿元,同比增长94.17%,实现合同销售面积774.56万平米,比上年同期增长118.25%。在行业的排名较去年同期上升了8位,已经跻身至行业TOP8的位置。难得的是,上半年公司操盘项目的资金回笼率高达86.8%,充分保障了资金的周转效率。

上半年,新城已完成全年年初制定的全年1800亿销售目标的52.95%,而前7月,这一目标达成率进一步升至63.15%,全年销售目标可稳妥达成。

业绩分布来看,上半年新城的主要销售区域还是以长三角为主,长三角占比58%、环渤海占比13%、珠三角占比2%、中西部占比27%。其中,在苏州区域,新城已完成超百亿销售,在发家地常州和镇江市场,新城的占有率也都名列前茅。但因为销售城市中,四线城市同比增多,新城控股今年上半年的销售均价由2017年中期的13832元/平米稍降至12305元/平米。

净利润同比增长122.8% 房地比超4倍未来利润空间客观

截至2018年上半年,新城控股实现营业收入157.6亿元,同比增长39.1%;实现毛利润60.43亿元,同比增长32.09%;实现归属于上市公司股东的净利润25.4亿元,同比增长122.8%。新城方面表示,净利润的增长主要得益于2018年上半年新城控股房地产项目结算金额有较大幅度的增长,同时投资性房地产的公允价值变动收益较2017年上半年有所增长——公允价值收益由去年同期的1.79亿元增长至6.53亿元,且新城控股从2018年开始执行新的会计准则,调整后2018年期初未分配利润增加了2.24亿元。

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2018年上半年,新城控股毛利润率和净利润率均呈现上升趋势,分别达到38.35%和16.1%,较2017年分别上升2.8个百分点和0.7个百分点。其中,房地产开发销售毛利率36.59%,同比略增1.75个百分点;物业出租及管理毛利率为73.92%。同比减少3.47个百分点。 

另外,今年上半年,新城控股的预收账款为784.7亿元,也创下了历史新高,为公司未来两年提供了充足的可结算资源。而2018年1-7月,新城的拿地均价仅3046元/平米,房地比超过4倍,未来的利润空间可观。

偿债方面,截至6月底,新城控股在手现金约248.34亿元,高于一年内到期债务171.7元,对应现金短债比为1.4倍,偿债压力较小。

而上半年末,公司总资产为2462.38亿元,同比去年同期增长76.08%,比上年度末增长34.17%,总负债为2174.62亿元,同比增长76.88,比上年度末增长38.03%,此消彼长后,资产负债率与去年同期基本持平,为88.31%(去年同期为87.92)。如果扣除预收账款,则资产负债率为56.45%。净负债率为100.4%,较去年同期下降了近7个百分点。

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报告期内,新城成功发行二期定向债务融资工具(PPN),募集资金18亿元,综合票面利率为6.94%;完成15.93亿元购房尾款ABS的发行,优先级票面利率为7.5%;总额度为13亿美元的高级美元债券,综合票面利率为6.39%。至6月底,新城公司金融机构借款平均融资成本为5.75%。

另外,上半年,新城还获得各大银行给予的集团授信总额度合计为863亿元,其中已使用授信额度181亿元。新城已获得中国银行间市场交易商协会中期票据等融资工具85亿元的注册及上交所核准的非公开发行总额不超过47.27亿元公司债券的无异议函,为公司持续的高速发展提供稳定的资金支持。

投资节奏谨慎 中西部布局加大

2018年上半年,新城新增土地储备82块,总建筑面积达2073.93万平米,总地价为490.6亿元,平均新增土地成本为人民币2366元/平方米,新增货值2900亿元。与去年同期51幅,1571.37万平米总建筑面积,479.53亿元总地价相比,今年新城在拿地上的手笔算是与去年基本持平。但如果结合销售额来看,则上半年的投资节奏十分谨慎。

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